J&T Energy | Rostoucí spotřeba elektřiny vyžaduje modernizaci sítí. Fond investuje do firem, které ji budují.

Energetická transformace dnes patří mezi nejsilnější megatrendy světové ekonomiky. Spotřeba elektřiny roste výrazně rychleji než v minulosti a do roku 2050 by se měla podle Mezinárodní energetické agentury zdvojnásobit. Tlak na energetickou infrastrukturu však zesiluje nejen kvůli rozvoji obnovitelných zdrojů, ale především kvůli umělé inteligenci, datovým centrům, elektrifikaci průmyslu, dopravy či modernímu vytápění a chlazení. To vše vytváří bezprecedentní poptávku po výstavbě nových kapacit a modernizaci sítí.

V západních zemích se do energetické infrastruktury dlouhodobě investovalo méně, než by odpovídalo dnešní úrovni spotřeby. Síť i výrobní kapacity tak vstupují do období rostoucí poptávky s výrazným zpožděním, což vytváří prostor pro společnosti zaměřené na modernizaci energetiky a právě na jejich akcie fond J&T Energy cílí.
 

Investiční filozofie: firmy, které energetickou transformaci umožňují

J&T Energy se od klasických energetických fondů liší tím, že necílí hlavně na výrobce elektřiny, ale na firmy, které energetickou transformaci umožňují. Jde o výrobce turbín, transformátorů, kabelů, bateriových řešení či technologií pro moderní elektrické sítě. Tyto společnosti mají silnou poptávku, plné zakázkové knihy a často působí v úzce specializovaných segmentech, které budou klíčové pro modernizaci energetiky.

Tento přístup portfolio manažeři označují jako strategii „lopat a krumpáčů“. Zaměřuje se na dodavatele stojící na začátku energetického řetězce, jejichž výsledky závisí na investicích do infrastruktury spíše než na cenách komodit. Fond zároveň volí pragmatický pohled na energetický mix, při výběru investic se neomezuje ESG filtry a pracuje se všemi typy zdrojů od jádra po obnovitelné, protože každá část energetiky bude muset v následujících letech posilovat.
 

Kdo stojí za řízením fondu

Fondem J&T Energy je spravován portfolio manažery Michalem Semotanem a Martinem Seyčkem. Mají dlouholeté zkušenosti s portfolio managementem a prací s akciovými trhy. Michal Semotan dlouhodobě úspěšně spravuje známý akciový fond J&T Opportunity. Martin Seyček ve fondu J&T Energy navazuje na zkušenosti, které získal v předchozím působišti významné instituce (Hamaga) v energetické oblasti . Oba portfolio manažeři jsou ve fondu osobně zainvestovaní.
 

Složení portfolia: jak fond rozkládá jednotlivé segmenty

Portfolio J&T Energy je postavené tak, aby zachytilo různé části energetického ekosystému – od výrobců klíčových technologií přes stabilní utility až po inovativní firmy budoucnosti. Struktura je vyvážená a reflektuje potřebu energetiky investovat napříč celým hodnotovým řetězcem.

50 % – Výrobci zařízení pro výrobu, přenos a ukládání elektřiny

Tato část portfolia zahrnuje společnosti, které vyrábějí technologie umožňující modernizaci energetiky: turbíny, transformátory, kabely (včetně podmořských), bateriová úložiště či chytré systémy pro řízení spotřeby. Jde o firmy, které jsou klíčové pro výstavbu nové infrastruktury a často působí v úzce specializovaných segmentech s dlouhodobě vysokou poptávkou.

25 % – Výrobci elektřiny a provozovatelé sítí

Zhruba čtvrtina portfolia směřuje do energetických společností, které elektřinu vyrábějí nebo provozují distribuční a přenosové soustavy. Obvykle pracují s kombinací různých zdrojů od obnovitelných přes fosilní až po jaderné. Jejich byznys bývá stabilní a dobře předvídatelný díky regulovanému prostředí, ve kterém působí.

15 % – Těžaři a firmy poskytující energetické služby

Další část portfolia tvoří společnosti související s těžbou energetických surovin, zejména plynu a uranu, nebo firmy poskytující technologické a servisní služby těžařům. Fond se vyhýbá přímé závislosti na cenách komodit a preferuje podniky, které zajišťují infrastrukturu a provoz — například služby kompresních jednotek či technologické vybavení pro energetické projekty.

5–10 % – Nové a doplňkové technologie

Nejmenší, ale strategicky významná část portfolia cílí na inovativní oblasti jako malé modulární reaktory, geotermální energetiku nebo specializované dodavatele jaderných technologií. Tyto firmy mohou v budoucnu výrazně těžit z technologického posunu v energetice a představují růstový potenciál fondu.
 

Výkonnost, první výsledky a klíčové pozice

J&T Energy v prvních zhruba čtyřech měsících provozu dosáhl zhodnocení přes deset procent a bylo mu svěřeno do správy více než 400 milionů korun. Portfolio je postupně zainvestované a drží kolem dvaceti titulů, které portfolio manageři považují za dlouhodobě perspektivní.

Mezi nejvýznamnější pozice patří chorvatský Končar, výrobce transformátorů a zařízení pro elektrárny, který díky plné zakázkové knize a vysokým maržím těží z výrazného růstu poptávky po modernizaci sítí. Silnou roli hraje také Cenergy, evropský lídr v oblasti podmořských elektrických kabelů a potrubí, jehož produkty jsou dnes klíčové pro propojení pobřežních větrných parků a moderní evropské sítě. Dalším příkladem je francouzský Nexans, globální firma s unikátní technologií pro výrobu podmořských kabelů, která provozuje i ikonickou 150metrovou věž v Norsku určenou pro pokládání a izolaci dlouhých vedení.

Tyto společnosti ukazují, jak fond kombinuje etablované evropské průmyslové podniky s americkými hráči v oblasti energetických služeb nebo moderních utilit.
 

Graf výkonnosti fondu od založení (1.8.2025). Zdroj: J&T Investiční společnost
 

Na co by měl investor myslet

Ačkoli fond těží z dlouhodobých megatrendů, nese i rizika typická pro akciové investice. Jedním z nich jsou technologické změny, které mohou ovlivnit některé segmenty energetiky. Dalším rizikem je politická regulace, která v Evropě i v USA zásadně ovlivňuje energetické společnosti, a rovněž rychlost výstavby infrastruktury. Vyšší úrokové sazby mohou krátkodobě snižovat valuace utilit a infrastrukturních firem. Fond se těmto rizikům snaží čelit zejména prostřednictvím diverzifikace a zaměřením na společnosti, jejichž poptávka je spíše investičně než cenově cyklická. Z pohledu nákladovosti fondu je aktuální management fee 1,2 % ročně (dle statutu tato hodnota může být max. 2 %), přičemž fond si ještě účtuje výkonnostní odměnu 10 % z kladného výnosu (HWM).
 

Závěr

J&T Energy cílí na akcie firem, které dodávají technologie a infrastrukturu nezbytnou pro moderní energetiku – od zařízení pro výrobu elektřiny až po klíčové komponenty přenosových sítí. Tyto společnosti budou v příštích letech hrát zásadní roli, protože bez jejich produktů není možné stavět nové zdroje, posilovat sítě ani reagovat na rychle rostoucí poptávku po elektřině.

Díky tomu může fond dobře zapadnout do portfolií investorů, kteří chtějí těžit z dlouhodobého růstu energetické infrastruktury a zároveň preferují akciovou strategii navázanou na reálné investiční potřeby ekonomiky. J&T Energy tak představuje zajímavý způsob, jak do portfolia přidat sektor s výrazným potenciálem.