V lednovém článku upozorňoval Jan Traxler na možnost, že valuace amerických akcií jsou na vysokých úrovních. Nyní přinášíme pohled velkých investičních domů, jako jsou Vanguard, BlackRock a J.P. Morgan, které ve svých analýzách pracují s variantou nižších budoucích výnosů amerických akcií.
Investory, kteří byli v posledních letech zvyklí na stabilní růst amerických akcií, by tak mohlo čekat nepříjemné překvapení. Podle těchto analýz se výnosy amerických akcií mohou v příští dekádě výrazně snížit.
A co je ještě zajímavější? Některé společnosti dokonce očekávají, že americké dluhopisy mohou vynášet více než akcie.
Podle Vanguardu, jednoho z největších správců investičních fondů na světě, se výnosy amerických akcií v příštích deseti letech mají pohybovat mezi 2,8 % a 4,8 % ročně, což je citelný pokles oproti minulosti. Oproti tomu očekávají, že americké dluhopisy nabídnou výnos 4,3 % až 5,3 %, což znamená, že by mohly v příštích letech konkurovat akciím při nižším podstoupeném riziku.
Analytici BlackRocku, dalšího z největších správců aktiv na světě, mají predikce pro americké akcie o něco vyšší, očekávají přibližně 6,2 % ročně. Oproti tomu jejich očekávaný výnos pro americké dluhopisy se pohybuje kolem 3,7 %.
Také J.P. Morgan snížil své predikce kvůli vysokým valuacím akcií a nyní očekává 6,7% roční výnos pro americké akcie v horizontu 10–15 let. Jejich očekávání pro dluhopisy je na úrovni 4,6 % ročně.
Nejpesimističtější pohled však přichází od investiční společnosti GMO (Grantham Mayo Van Otterloo & Co.). Jejich analytici očekávají, že americké akcie přinesou v příštích sedmi letech dokonce záporný roční výnos -6,3 %! Tento odhad se dá považovat za extrémně pesimistický, neboť by se v reálu jednalo o jednu z nejhorších dekád amerických akcií.
Hlavním problémem je extrémně vysoké ocenění amerických akcií. Po prudkém růstu trhů v posledních letech považují analytici akcie za drahé a jejich budoucí výnosy tedy očekávají mnohem slabší.
Další faktory, které mohou zpomalit růst akciového trhu:
Podle různých analýz by mohlo být na čase začít uvažovat při skládání portfolií mimo jiné o následující.
Pokud plánujete dlouhodobě investovat, není asi rozumné spoléhat výhradně jen na silný růst amerických akcií z minulého desetiletí. Akcie a dluhopisy jsou nedílnou součástí portfolií většiny investorů, ovšem nejbohatší investoři světa mají dlouhodobě portfolia diverzifikovaná o další třídy aktiv jako např. nemovitosti, private equity nebo alternativy vykazující dlouhodobě nulovou korelaci s hlavními akciovými indexy.
Taková diverzifikace má za cíl dlouhodobě udržovat investiční majetek v dobré kondici a minimalizovat negativní dopady turbulentních období, která nyní očekávají analytici výše uvedených investičních hegemonů.
Zdroje: Vanguard, Investopedia, Mornigstar
Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Před jakýmkoliv investičním rozhodnutím se obraťte na svého investičního poradce.
Upozorňujeme, že po telefonu neposkytujeme žádné informace k investicím ani službám, neboť hovory nejsou nahrávány (máme zákonnou povinnost archivovat komunikaci se zákazníky týkající se investičních nástrojů a služeb). Telefon slouží pouze k domluvení termínu osobní schůzky či nahrávaného videohovoru. K veškerým dotazům prosím využívejte kontaktní formulář nebo e-mail.
