First Veterinary Fund | Investice do veterinární péče

Investiční fond kvalifikovaných investorů First Veterinary Fund (dále jen Vetfund) vznikl jako první fond svého druhu v České republice, který se zaměřuje na oblast veterinární péče. Fond založil v roce 2022 Dušan Moskaliev ve spolupráci s Richardem Švejdou s cílem využít dlouhodobého růstu poptávky po veterinárních službách a konsolidovat trh veterinárních klinik ve střední Evropě. Tento sektor zažívá významný růst díky stoupajícímu počtu domácích zvířat a stále větší ochotě jejich majitelů investovat do zdravotní péče.

Veterinární péče jako odvětví s emočním přesahem

Česká republika patří mezi země s vysokým počtem domácích zvířat na počet obyvatel. Podle dostupných údajů má zhruba 40 % domácností v Česku psa a 20 % domácností kočku. To Česko řadí mezi země s jednou z nejvyšších hustot chovatelů domácích mazlíčků v Evropě. Ještě vyšší podíl chovatelů mají například Polsko, Maďarsko a Rumunsko, přičemž právě Polsko je jedním z trhů, kam Vetfund plánuje zamířit.

Rostoucí zájem o domácí mazlíčky je doprovázen růstem výdajů na jejich péči, včetně veterinárních služeb. Prognózy ukazují, že výdaje na krmiva, pojištění a zdravotní ošetření pro zvířata budou i nadále růst. Český trh se tedy stává stále atraktivnějším pro investory, kteří hledají příležitosti v oblasti služeb spojených s domácími zvířaty. Tuto skutečnost potvrzuje i zájem zahraničních fondů o středoevropské trhy, včetně České republiky a Polska, kde roste nejen počet domácích mazlíčků, ale i poptávka chovatelů o moderní veterinární péči.

Silná poptávka po veterinárních službách je hnána emočními vazbami majitelů ke svým domácím mazlíčkům. Ty vždy byly vnímány jako součást rodiny a tento trend i tak sílí, protože z demografického hlediska se zvyšuje množství domácností o méně než třech osobách, kde se vztah ke zvířeti ještě více prohlubuje. Majitelé jsou (nejen) v takových případech ochotni investovat do zdraví zvířat srovnatelné (ne-li vyšší) částky jako do své vlastní péče.

Strategie fondu a expanze

Hlavním zaměřením Vetfund je konsolidace veterinárních klinik ve střední Evropě, kde zatím tento sektor není tak rozvinutý jako v západní Evropě a podobných sjednocení více klinik pod jeden brand mnoho není. Fond se snaží standardizovat péči a přinést do regionu moderní technologie, které jsou běžné na špičkových klinikách na západě od našich hranic. Cílem fondu je postupně vybudovat síť klinik pod značkou Medicanima, přičemž první klinika byla otevřena v roce 2024 v Praze. Ta je vybavena moderními diagnostickými a léčebnými přístroji, včetně CT, inkubátorů a anesteziologických přístrojů.

Jedním z inovativních přístupů, do kterých Vetfund investuje, jsou rehabilitační vany vyráběné společností Vettronic. Tyto vany využívají hydroterapii, která pomáhá psům při rehabilitaci po operacích nebo při léčbě pohybových obtíží, jako je artritida. Voda snižuje zátěž na klouby, což zvířatům umožňuje bezpečnější pohyb a urychluje regeneraci. Tato forma léčby je stále žádanější nejen pro zraněné psy, ale i pro sportovně aktivní zvířata, což zvyšuje poptávku po těchto službách a činí investici do nich atraktivní.

Fond neplánuje zůstat pouze v České republice. Jak již bylo zmíněno, Polsko je dalším logickým cílem expanze, vzhledem k vysokému počtu domácích zvířat a stoupající poptávce po kvalitní veterinární péči. Navíc i další země střední Evropy, jako jsou Slovensko a Maďarsko, vykazují podobné trendy, což činí celý region perspektivní pro rozvoj veterinárního byznysu.

Za zmínku také stojí, že síť klinik Medicanima spolupracuje také s pojišťovnou PetExpert , která  patří pod skupinu Trupanion, což je americký gigant v pojištění domácích mazlíčků. Pojišťovna PetExpert svým klientům, majitelům zvířat kryje např. nemoci a úrazy mazlíčků a patří mezi největší svého druhu v ČR. Mnoho vyšetření a operačních zákroků u sítě Medicanima tak může být hrazeno pojišťovnou.

Trh veterinární péče ve střední Evropě

Trh veterinární péče ve střední Evropě se liší od západní Evropy především nižší mírou konsolidace a menším počtem velkých klinik s moderními technologiemi. To poskytuje Vetfund prostor pro růst, zejména skrze akvizice existujících klinik, které fond následně modernizuje a propojuje pod jednotnou značkou.

Zajímavým příkladem jsou dva největší evropské řetězce veterinárních klinik, AniCura a IVC Evidensia, které jsou již konsolidované v západní Evropě. AniCura nedávno vstoupila i na český trh. Zakladatelé Vetfund očekávají že trend zkonsolidovaných veterinárních klinik dorazí dříve či později i do střední Evropy a chtějí být mezi prvními, kdo zde síť klinik vybuduje.

Výkonnost fondu a dlouhodobé cíle

Od svého založení v roce 2022 fond vykázal pozitivní zhodnocení, a to ve výši 7,26 % za první rok. V následujícím roce 2023 byl výnos 8,52 %.

Fond plánuje pokračovat v rozšiřování své sítě a každý rok otevřít minimálně jednu novou kliniku. Takový růst má podle zakladatelů potenciál zvýšit hodnotu portfolia a zajistit výnosy investorům. Dlouhodobým cílem fondu je vedle konsolidace středoevropského trhu veterinárních služeb také rozšíření nabídky na další progresivní segmenty, jako je telemedicína a nutriční poradenství pro zvířata.

Investorům držící prioritní akcie Vetfund náleží případný dosažený výnos do výše 7 % za rok, z výnosu nad 7 % dostanou 30 % i tak zakladatelé fondu očekávají výnosy v rozmezí 8 až 10 % ročně právě pro držitele prioritních akcií fondu.

Zdroj: FKI-fondy.cz

Rizika spojená s investicí do Vetfund

Fond Vetfund čelí několika rizikům, která mohou ovlivnit jeho dlouhodobou výkonnost. Mezi hlavní rizika patří složitost konsolidace klinik a možné problémy při akvizicích, kdy může docházet u majitelů klinik k neochotě prodat a případná jednání se tak mohou více prodlužovat. Dalším rizikem je, že Vetfund je relativně malý fond na začátku svého působení, jehož majetkem je zatím podíl ve dvou společnostech (Medicanima a Vettronic), což může zvyšovat zranitelnost fondu.

Nedostatek kvalifikovaných veterinářů může rovněž omezit růst klinik. Konkurenční tlak ze strany mezinárodních hráčů, jako jsou AniCura, která již v Česku působí, představuje výzvu, zejména pokud budou tyto řetězce pokračovat v expanzi. Regulační změny a zpřísnění standardů mohou zvýšit provozní náklady.

Ačkoli oblast veterinární péče může být chápána jako stabilní a necyklická záležitost, tak zakladatelé upozorňují na to, že investování do ní je závislé na vývoji celého odvětví, které je v Česku a okolních zemích teprve v rozvoji. Nepříznivé ekonomické cykly mohou potom snížit poptávku po nadstandardní péči, která bývá nákladnější.

Investiční možnosti

Vetfund je určen pro kvalifikované investory a minimální investice začíná na částce 1 milion korun. Jedná se o kategorii investic private equity, které zpravidla vyžadují delší investiční horizont. V případě Vetfund se jedná o investiční horizont 5 let, po kterém může investor své prostředky z fondu vybrat bez výstupních poplatků.

Závěr

Investice do fondu Vetfund nabízí možnost pro investory, kteří akceptují vyšší rizikovost (oblast private equity) i ranou fázi investičního fondu od jeho založení a zároveň hledají výnosy v odvětví veterinární péče, která v České republice a střední Evropě teprve začíná rozvíjet svůj plný potenciál. S rostoucím počtem domácích mazlíčků a jejich stále větší humanizací se zvyšuje i poptávka po kvalitních veterinárních službách. Fond má ambici využít tohoto růstu a stát se klíčovým hráčem na trhu, který propojí větší množství středoevropských klinik pod jednotnou značkou.

Parametry fondu Vetfund

Více informací o fondu najdete na webových stránkách First Veterinary Fund

Detaily fondu a srovnání s dalšími fondy také na stránkách FKI-fondy.cz